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2025年7月15日，中银证券（601696）发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，稳定币/RDA共振，看好金融IT与跨境支付企业发展机遇。
报告具体内容如下：
近期，稳定币/RWA/RDA/CIPS等领域政策陆续发布，稳定币在跨境支付与汇款、B2B支付和资产代币化结算方面具有提高效率、降低成本、提高透明度的优势。我们认为金融IT与跨境支付企业有望迎来较好的发展机遇。 支撑评级的要点 稳定币（Stablecoin）是一类特殊的数字货币，通常通过锚定某种外部资产（大多为法定货币）来稳定价格。稳定币包括四种类型：法币支持型稳定币、加密资产支持型稳定币、算法稳定币和大众商品支持型稳定币。法币支持型稳定币、尤其是美元稳定币的占比最高。稳定币市场的参与者逐步走向多元化，包括Tether、MakerDAO等加密公司，Circle、Paxos等金融科技公司，PayPal、京东等大型科技公司，摩根大通、法国产业银行等银行机构。跨境支付与汇款、B2B支付和资产代币化结算是稳定币增长较快的使用场景。在上述场景下使用稳定币能够提高支付和结算效率，大幅降低成本并提高透明度。
今年5-7月，美国、中国香港地区和上海、无锡等多个城市陆续出台稳定币相关的政策。香港特区政府6月发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，宣布代币化政府债券发行常规化，并推动贵金属、有色金属及可再生能源等更广泛的资产及金融工具代币化。7月10日上海国资委党委围绕加密货币及稳定币的发展趋势及应对策略开展学习，要求坚持产数融合，加强对数字货币的研究探索；中国人民银行修订形成《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》，进一步健全参与者管理机制，提高CIPS参与者管理水平；上海数据交易所提出RDA（RealDataAssets，真实数据资产）新范式，开创性地将实数融合的实体资产作为价值载体，推动实体资产在数字世界的价值映射，从而为企业提供新的资金通道，释放数据价值，推动实数融合机制落地和新质生产力发展。
稳定币/RWA/RDA/CIPS产业链上的IT企业可包括：
1）负责底层系统开发与安全认证的技术基建企业，例如四方精创（300468）、恒宝股份（002104）、格尔软件（603232）、古鳌科技（300551）等；
2）具备牌照壁垒、有望渗透终端使用场景的支付与清算服务企业，例如拉卡拉（300773）、新大陆（000997）等；
3）稳定币的发展和应用将提升系统改造需求，能够为客户提供相应服务的金融IT企业将参与其中，例如京北方（002987）、宇信科技（300674）、润和软件（300339）、南天信息（000948）、博睿数据等；
4）RDA的提出有望释放数据价值，为企业提供新的资金通道。数据资产领域的公司包括上海钢联（300226）、慧辰股份、数字政通（300075）、久远银海（002777）等。
公司动态：
(1)久远银海：公司发布2025年半年度业绩预告，预计上半年实现营收4.14-4.54亿元，同增5%-15%；归母净利0.26-0.32亿元，同比大幅增长130%-180%。
(2)浪潮信息（000977）：公司拟使用自有资金和自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部分A股股份。本次回购资金总额不低于人民币2亿元（含）且不超过人民币3亿元（含），回购价格不超过人民币75.59元/股，预计回购股份数量约为2,645,852股至3,968,778股，约占公司目前总股本的0.18%至0.27%。
投资建议
稳定币/RDA共振背景下，我们认为金融IT企业与跨境支付企业有望迎来较好发展机遇。建议关注润和软件、南天信息、博睿数据、慧辰股份、数字政通、久远银海等。
评级面临的主要风险
技术创新不及预期；政策推行不到位；下游需求景气度不稳定的风险。
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